东吴证券海外：同谈猎聘降本生效显赫 料其功绩跟着招聘市集需求回暖昭着改善
发布日期：2025-09-13 05:52 点击次数：76
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东吴证券海外发布研报称，看好同谈猎聘（06100）在中高端招聘市集的私有卡位和AI本领启动的行状溢价才智，瞻望当年跟着招聘市集需求回暖，公司功绩将昭着改善。该行瞻望公司2025-2027年完了收入19.7/21.5/24.2亿元，同比-5.3%/+9.2%/+12.2%；Non-IFRS归母净利润1.9/2.4/3.0亿元，同比+8.7%/+30.3%/+23.2%，对应PE约9.8x/7.5x/6.1x。（汇率以2025/9/3今日港元/东谈主民币=0.9117为准）。
东吴证券海外主要不雅点如下：
功绩概览：2025H1公司完了买卖收入9.4亿元，毛利润7.3亿元，归母净利润0.8亿元，同比增长77.1%；经调换观点利润1.2亿元，同比增长32.7%。
C端握续扩容，猎头活跃度升迁
公司C端累计用户达1.11亿，同比增长10.5%，用户基础握续夯实；受统计口径调换影响，C端付用度户同比下跌12%至4.76万。B端方面，公司累计考证企业超143万，同比增长4.8%，印证公司中高端招聘范畴稀缺地位，付费客户正经在6.3万傍边，其中新签客户在AI产物等拉动下完了同比转正，本领赋能获客生效初显。猎头资源壁垒牢固，上半年考证猎头触达个东谈主用户次数显赫增长26.5%，鞭策平台生态活跃稳步升迁。
降本生效显赫，鞭策利润健康增长
公司上半年营销用度4.2亿元，同比下跌12.9%，成绩于用度结合精确投放、销售及营销东谈主员资本减少；研发用度1.3亿元，同比下跌21.7%，主要成绩于AI里面提效服从显赫及研发东谈主员资本减少；处置用度1.4亿元，同比下跌4.8%，主要成绩于东谈主员资本缩减。公司上半年观点利润率达11.5%，同比升迁约4.3pct，瞻望公司当年将不息优化里面运营以鞭策利润健康增长。
AI赋能产物翻新，握续升迁客户行状才智
上半年“猎聘企业版”本质AI账号升级，新增“简历快读”和“智能邀约”等功能，并与“意向疏通”协同，构建笼罩招聘全需求的AI产物矩阵，上半年累计笼罩超70%付费客户。其中“意向东谈主选”产物两小时保举率达64%、月度叠加发起率超60%，彰显客户认同。另一方面，AI口试系统Doris依托招聘范畴积淀与本领迭代，笼罩多职类口试需求，评估松手与资深人人一致性超95%；上半年聚焦场景拓展与标杆客户大致，通过龙头客户缔造口碑，同期可行状批量口试、里面东谈主才盘货等场景，为大开市集空间奠定基础。
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背负剪辑：史丽君